提案者：谢光波

一、案由与背景

当前，国家层面明确提出引导“耐心资本”投向科技创新领域，鼓励“投早、投小、投硬科技”，为地方支持早期创新提供了明确指引。成华区作为成都市重要的科教资源集聚区，在电子信息、人工智能、微波射频等领域拥有扎实的原始创新能力和丰富的高校成果储备。然而，在科技成果“从0到1”转化的关键起步阶段，普遍面临市场资本不愿投、不敢投的“资本供给真空”，大量优质种子项目因缺乏启动资金而难以跨越“死亡谷”，制约了区域创新活力的充分释放。

为抢抓国家政策机遇，切实解决我区早期科技项目融资难、成活率低的问题，借鉴国内先进地区经验，特提议设立一支专注于“0-1”阶段的政府引导性天使基金，并创新采用“先投后股”支持机制，推动财政资金从“消耗性补贴”向“循环性资本”转变，培育未来产业增长点。

二、核心建议：设立专项基金并实现“先投后股”模式

建议由区财政资金牵头，联合区属国有平台，共同发起设立“成华区‘0-1’科创天使专项基金”，首期规模建议为人民币5000万元。该基金应坚持“投早、投小、投硬科技、长周期陪伴”的原则，不以短期财务回报为首要目标，核心使命是“培育产业种子、降低原始创新到产业转化的初始门槛”。

（一）运作机制：探索“先投后股”，实现资金循环

借鉴省、市相关改革方向，针对高校、科研院所的早期项目，改变传统财政补贴方式，采用“先投后股”模式：基金以“科技项目投资资金”名义向企业提供支持，视为一项附条件的权益。双方约定明确的研发或经营里程碑。若企业达成里程碑或获得后续市场化融资，基金有权按事先约定的优惠价格将投资转换为股权；若项目发展良好，团队亦可按约定利率回购该权益，实现基金退出。对于尽最大努力仍告失败的项目，可按程序核销，并视同鼓励创新所必需的、可容忍的财政投入损耗。

（二）决策机制：专业主导，简化流程

1.组建专业投决委员会：成立由资深早期投资人、产业技术专家、财务及法律专家构成的独立投资决策委员会，负责项目的专业评审与投资决策。区政府相关部门仅履行合规性监督职责，不干预具体项目的商业判断。

2.建立快速立项通道：对于由高校重点推荐、并经区内概念验证中心评估通过的优质早期项目，建立“直通车”机制，简化流程，实现快速响应与决策。

（三）制度保障：明确容错责任，强化激励约束

1.实施整体考核与高容忍度容错：制定专门的基金管理办法，考核不以单个项目盈亏为依据，而是 “算总账” ，重点评估基金整体在 “撬动社会资本、培育高新技术企业、推动研发投入” 等方面的综合成效。明确规定基金的投资，以投资企业数为基数计算，失败容忍率建议设定为 80%以内；在基金的存续期内，综合核算不亏损即为优秀；基金全生命周期最大允许60%的投资款损失。只要整体运作合规且在容忍度内，不对管理机构进行国有资产保值增值的负面考核。

2.落实尽职免责原则：清晰界定“尽职”标准与“免责”情形。只要基金管理团队在项目筛选、决策、投后管理等各环节履行规定程序、勤勉尽责且无利益输送等违法违规行为，对因客观原因导致的项目投资损失，免除相关决策及管理人员的行政与经济责任。实施负面清单管理，红线外充分授权。

3.建立市场化激励机制：为吸引和留住专业管理人才，需提供有竞争力的激励。除给予符合行业惯例的管理费外，若基金最终整体盈利，应将超额收益部分（通常为盈利扣除本金及基准收益后）的不低于50% 奖励给基金管理团队。同时，可探索要求或鼓励管理团队进行个人跟投，实现利益深度绑定。

（四）资金监管：闭环管理，确保安全高效

1.专款专用：基金投资款严格限定用于被投企业的技术研发、产品中试、必要设备购置及核心人员薪酬等生产经营相关活动。

2.分期拨付与动态监督：资金拨付应与约定的技术或业务里程碑挂钩，分期实施。基金管理机构需履行投后监督职责，对出现重大异常的项目有权中止拨款并启动风险处置。

3.强化审计监督：年度委托第三方专业机构对基金进行专项审计，确保资金使用合规、程序透明。

三、预期成效

通过设立该专项基金并配套创新机制，预计可实现：

1.精准扶持早期项目：每年可直接支持 15-20个 高质量的“0-1”阶段科技项目在成华区落地成长，有效提升早期科创企业成活率。

2.提高财政资金效能：变“无偿补贴”为“循环资本”，通过成功项目的退出收益覆盖风险损失，实现财政资金的可持续滚动支持。

3.发挥引导示范效应：在全区乃至全市形成“政府资本敢投早、能投早”的示范效应，吸引更多社会“耐心资本”关注和跟投成华早期项目，优化区域科创金融生态。

四、保障建议

为确保本提案建议能够顺利推进与落地，特提出以下保障建议：

1.加强顶层设计与协调：建议由区政府指定牵头部门，联合财政、科技、国资监管、金融等部门成立专项工作组，统筹基金的设立方案制定、制度设计及后续监管协调工作。

2.加快配套制度出台：建议区国资监管部门会同财政部门，尽快研究制定针对早期科创投资基金的特殊考核管理办法、尽职免责细则等配套文件。

3.优选专业管理机构：通过公开、竞争的方式，遴选具备早期科技投资经验与成功案例的专业机构负责基金的日常运营管理。